华鑫证券有限包袱公司朱珠近期对横店影视进行商榷并发布了商榷讲明《公司事件点评讲明：单二季度功绩落地下半年主业设立可期》2024年iba炸金花，本讲明对横店影视给出买入评级，现时股价为17.83元。

横店影视(603103)

事件

横店影视发布2023年半年报：2023年上半年公司营收11.7亿元（同比增40.69%），贸易总老本10.84亿元（同比增14.7%），归母及扣非利润1.13、0.74亿元（同比增265.38%、176.18%）；单季度，2023第二季度公司总营收4.3亿元（同比增180.59%，环比减42%），贸易总老本4.9亿元（同比增52.5%，环比减16%），归母及扣非利润为-0.36、-0.62亿元。

2023第二季度功绩落地下半年设立可期

2023年上半年公司利润扭亏为盈，但单二季度公司归母与扣非利润蚀本，一季度功绩收货于春节档激动，二季度入口片差强东谈宗旨，公司贸易总老本跨越总营收，单季度利润承压落地，三季度迎暑假档，公司主业有望设立；上半年公司强化执行板块与院线板块的协同效应，下半年公司拟链接加大执行制作投资及刊行力度，抓续提高单影城产出智商，纠合线上线下双跑谈，悉力于打造影视行业龙头企业。

2023年7-8月票房同比预增优质执行有序供给有望助力2023年全年增长

行业端，2023年1-6月世界分账票房238亿元（同比增51.9%，2023上半年公司票房收入10亿元，同比增50%，增速与行业趋同），单季度看，2023年第一、第二季度世界分账票房分辩为144.79、93.2亿元（同比加多13.2%、223.5%），第三季度迎暑假档，其中2023年7月分账票房79.4亿元（同比增148%，环比增114%），暑假由于优质国产片多元执行供给（如《八角笼中》《解除的她》《封神第一部》及8月8日的《作死马医》等国产影片社会效应与经济价值兼具），有望助推第三季度院线电影商场的回暖与新增。公司主业增速与行业趋同，换言之，若2023年世界票房回暖，公司营收也有望同频共振；影院增速跟着市占率的升迁或产业链险峻游资源赋能成为存量企业互异化竞争力之一，公司借力横店品牌辨识度，且已拓宽至产业链上游的影视执行制作和刊行，杀青由“院线”向“电影公司”转型升级，在互异化竞争力占优。

2023年下半年拟上映影片如《第八个嫌疑东谈主》《前任4》《志愿军：雄军出击》《挽回嫌疑东谈主》《潜行》《金手指》等，2023年优质执行有序供给利于院线行业票房回暖，公司的主业票房收入也有望较快传导；同期，2023年不雅影需求常态化，非票业务如告白等业务有望渐设立，拓展剧演业务，丰富文娱业态。

盈利瞻望

保管“买入”投资评级。疫情致行业出清加快，公司市占率肃穆，基于2023年执行有序供给，2023-2025年公司营收17.520.913.85亿元，归母利润分辩为2.88.46.95亿元，EPS分辩为0.45 .55 .62元，现时股价对应PE分辩为39.3、32.7、28.6倍；投资维度短期看档期效应下优质影片定档，中期看单银幕产出拐点，永远眺文化强国及电影强国下的国产优质执行供给崛起及文化输出，2023年供采选需求均有望双升抓续助力主业回暖，同期后续下千里商场票房增量可期，进而保管“买入”投资评级。

风险指示

电影行业增速放缓风险；回暖发达低于预期；优质影片供给的风险；新增折旧影响公司盈利智商的风险；电影等模式延期上映导致功绩波动风险；影院运营不足预期的风险；房屋租出到期的风险；突发寰球卫滋事件的风险；宏不雅经济波动的风险等。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据狡计，华鑫证券朱珠商榷员团队对该股商榷较为深远，近三年瞻望准确度均值为15.62%，其瞻望2023年度包摄净利润为盈利2.88亿，把柄现价换算的瞻望PE为39.26。

最新盈利瞻望明细如下：

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该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，中性评级1家；以前90天内机构贪图均价为15.3。

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〖证星研报解读〗

本文不组成投资淡薄2024年iba炸金花，股市有风险，投资需严慎。